前天跟我表姐在微信谈了很久股市，觉得不post出来给更多的人看可惜了。今天我把聊天内容整理了一下发出来，希望有更多的人可以了解一下我的观点。
首先说一下，我不炒股，或者说我从来不炒短线。我唯一投资的是标普指数综合股，这以绝大多数中国股民的眼光来看，我肯定是一个门外汉。我下面要讲的东西也完全不涉及哪只股好赶紧买进什么的，而是一些站在圈子外看的大趋势。
我觉得从长远来讲股市是由一个国家实体经济决定的。以美国为例，美国标普过去几十年平均涨幅大概是每年7~8%左右。举个例子，1976年年初标普第一次突破100点；今天是1940点。将近40年涨了19倍，折算增速为7.8%。道理是什么？美国过去几十年，平均通涨大概为3%，平均GDP增长率也是3%多一点，加起来是6%多。因为上市公司大多是优质公司，所以股票增值略微多个1到2个点。当然几十年里美股也做过几次过山车，最近的就是2008年危机，但几十年的平均规律放在那里，就是大盘年均涨幅为通涨加GDP加一两个点。那么现在我们来用这个规律来看今天的中国，就应该是1.5%的通涨（政府公布数字可能有水分）加7.5%的GDP（按照西媒分析也有水分，大概和通胀水分抵消）再加一两个点，等于10~11%左右。多余这个就是泡沫，少于这个就值得买进。当然了，这里面有一个小小的变数，那就是中国的上市公司是否和标普记录的公司那样是“优质公司”，能以超过国家经济增长1~2%的速度增长。这一点值得讨论但对以下分析的结果影响不大。
下面我们来看看两幅图。
上证指数自1991年来的趋势
上证指数。07-08年大泡沫后的低谷，反弹，和稳定
第一幅图是上证指数这20多年来的趋势。明显在2007年年底产生了一个巨大的泡沫。这个泡沫开始之前，中国股市已经有5年左右没有大涨过了。平均大概是1400点左右。然后从06年初开始，到07年底，不到两年的时间上证指数升到了将近6000点，翻了四倍多！这其中固然有之前5年不涨所积累下来的能量（按照之前的推算，5年间中国股市正常应该涨60～70%的样子，或者说2300点左右）。
第二幅图则专门放大了这个泡沫产生后的股市变化。从2007年下半年开始，泡沫破了。由于恐慌心理，股市一直下行至08年底的1700点左右。这也绝对是背离经济规律的低点。从09年开始，股市回升，回调，大概有5年总的趋势是缓慢下行。这几年的平均为2200点左右。接下去的故事就很清楚了。长期被低估的股市能量在14年到15年得到释放，最高超过了5000点；紧接着就是最近的大跌，几乎和08年的走势一致。
如果我之前的估算靠谱的话，以10年股市真正价值2300点为起点，5年算下来到今天股市基本面应该有3800点左右。那么现在我们看到的跌穿3000点，应该是非理性的市场恐慌，但这个恐慌有可能有一定惯性，可能还会跌几个月才能真正见底（请参看08年的走势），然后反弹并稳定至一个合理价格，大概16年年初我们会看到上证在4000点左右企稳。
说了这么多，其实我最想说的就是中国多的是短线投机的散户，他们做买卖的决策好一点是根据不知真假的内部消息，坏一点就完全是从众心理，没有几个人真正从经济基本面出发分析股价，并以*年*为单位做长线投资并不为短线波动所动。大量这样的散户的存在，是中国股市为什么波动大风险高并且非常不efficient的原因。我们一定要记住天上不会突然掉钱下来，任何政策市，庄家市，美帝亡我之心市都不可能长期左右股价–归根结底，股市的总价值和一个国家的经济应该是基本同步的。相比很多其他投资手段比如黄金，其实股市的长线回报率已经很好了—你等于不用劳动，就搭上了上市公司同仁们辛勤劳作从而实现财富增长的顺风车。但你不应该指望炒短线一夜暴富，甚至不应该指望年回报率超过通胀+GDP太多。当然了，我这些话在疯狂的中国股市估计没有几个人听的进去，呵呵。
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